受特朗普关税政策调整 、人工智能数据中心相关进口大幅反弹双重因素影响，美国 7 月商品与服务贸易逆差急剧扩大 ，进口大幅攀升
，出口出现下滑 。

　　7 月贸易逆差总规模达886 亿美元，相较 6 月的 712 亿美元 ，环比飙升 24.4%
。 该贸易逆差创下自 2025 年 3 月（也就是当年 4 月 2 日 “解放日
” 之前）的比较高 水平。

　　美国商务部经济分析局发布的数据显示，继 6 月贸易逆差收窄（部分观点将其归因于 “世界杯效应 ”）之后
，全球贸易格局再度发生转折 。

　　7 月航运领域各类事件频发：特朗普新一轮全球关税正式落地，霍尔木兹海峡再度遭遇袭击 ，航运通行受限。

　　7 月总进口环比上涨 2.8%
，而出口环比下降 2.1%
。美国出口总额 3107 亿美元，进口总额 3993 亿美元。

　　资本经济学指出 ，AI 相关商品进口大幅反弹是贸易逆差扩大的核心诱因 。但这对 AI 行业而言属于利好信号
，“说明 AI 建设热潮并未像部分观点所说那样显现出增长疲态
”
。

　　牛津经济学美国经济学家格蕾丝・兹韦默表示，AI 领域支出激增固然对经济存在积极意义 ，但整体数据表明：净出口很可能会对经济形成更大拖累
，或给第三季度 GDP 带来显著下行压力。

　　7 月数据同时体现出：面对未来关税政策不确定性，部分进口商提前备货 。特朗普政府已经推出新关税方案 ，如果后续继续加码征税
，未来数月进口关税还会进一步走高
。

　　特朗普本轮落地关税，包含对欧盟等核心盟友征收 10% 关税 ，对中国等其他国家征收 12.5% 关税。机构雷蒙德・詹姆斯近期向客户提示：“我们认为美国尚未到达‘关税峰值’，后续还有进一步征收空间 。”

　　7 月出口下滑的一大推手是原油出口
，单月环比减少 45 亿美元；非货币黄金出口回落同样拖累出口表现
。

　　反观进口端，人工智能数据中心建设热潮拉动进口需求十分突出。计算机进口环比暴涨 25% ，计算机配件进口上涨 33%
，半导体进口增长 10% 。

　　资本经济学表示，除去原油
、黄金出口下滑之外 ，资本品与消费品出口均实现上涨
，其他出口板块表现向好
。但整体贸易数据的负面影响已经足够明显，该机构称分析师完成完整数据分析后 ，有可能下调美国第三季度 GDP 预期。

　　自特朗普当选后的过去 18 个月
，美国贸易数据反复震荡起伏 。 最新国别细分数据显示，美国对墨西哥、越南 、欧盟等多个国家和地区依旧维持规模庞大的月度贸易逆差。