名嘴吉姆・克拉默周三表示，财政部扩大国债回购虽能暂时缓解市场压力 ，但这项非常规干预举措
，恰恰凸显出国债市场已经承压。

　　克拉默在节目《街头叫嚣》中称：“我认为市场拼尽全力想要保住本轮股市上涨行情，但也有人会说 ，现在采取的手段实在算不上高明 。 ”

　　美国财政部周三宣布，将长久期国债回购操作上限从 20 亿美元提升至至少 40 亿美元
，规模扩大一倍以上
。此前美债收益率大幅飙升，而债券收益率与费用 呈反向变动。周二 ，30 年期美债收益率一度冲高至 5.33%
，创下多年新高 。财政部消息公布后，美债收益率回落 ，股市应声走高。

　　“这相当于一份看跌保护期权
，明摆着就是护盘
。
” 克拉默用期权术语形容此次行动。这份期权工具的作用，就是保护投资者规避下行风险 。过去 ，克拉默与其他市场人士曾把特朗普政府偏向利好股市的政策
，称作“特朗普看跌保护（Trump put）”
。

　　在周三公告中，财政部将回购目标锁定在需求走弱的 10‑20 年期、20‑30 年期国债。该计划并不会降低政府总债务规模 ，而是通过回购存量债券来改善市场流动性 。

　　克拉默认为
，长期美债收益率飙升存在多重诱因：投资者要求持有长期国债获得更高补偿 、美债买方结构发生变化，还有 AI 建设热潮带来海量企业发债融资
。企业大量发债会和国债争夺市场资金 ，进一步推高压力。

　　谷歌母公司 Alphabet 周二宣布，通过首次澳元债券发行募资 390 亿美元；该公司早在 6 月就公布计划
，拟通过股票配售募资 800 亿美元，用于 AI 业务扩张 。

　　克拉默对此保持谨慎：财政部回购债券可以缓和收益率上行压力 ，但无法消除通胀方面的担忧 —— 伊朗冲突推高油价才是收益率走高的源头性因素
。