中粮期货研究中心
快评
今日聚酯产业链全线走高，其中乙二醇领涨全板块 ，主力合约盘中涨幅超6% ，是日内产业链表现最强品种。本轮上涨核心在于地缘冲突与乙二醇供给偏紧格局不断强化 。
当前地缘风险尚未消退，霍尔木兹海峡通行受阻 ，原油费用 阶段性反弹 ，从成本端支撑乙二醇上涨 。乙二醇因进口依存度较高，对中东地缘扰动的敏感性更强。从供给格局来看，进口与国产双低的格局持续强化 ，进口端受海峡通航限制 ，船货到港量持续偏低，中东多数主力装置仍处于停车状态 ，预计8月下旬进口货源难有实质性补充；国产端行业开工率不足53% ，前期检修装置复产节奏平缓，国内产量难以形成有效供给 。库存与基差层面 ，华东主港库存已降至33.4万吨低位 ，去库格局延续，现货流动性持续收紧 ，低库存高基差结构进一步放大了乙二醇费用 弹性 。下游聚酯企业被动降负 ，但当前需求端为慢变量，对供给紧平衡格局缓解幅度有限。
综合来看 ，短期乙二醇有望维持偏强走势 ，但盘面单日大幅拉涨后，基差较前期高点大幅收窄，短期追高风险加大 ，建议后续重点跟踪海峡通航进度、装置检修复产节奏。
数据来源：钢联 ，中粮期货研究院总结
作者简介
李强
中粮期货研究院 化工研究员
交易询问 资格证号：Z0021910
