联博控股（AllianceBernstein）的固定收益专家表示，即便社会各界呼吁放缓人工智能研发节奏 ，也无法阻止大型科技企业持续开展融资与资本开支 。

　　联博固定收益高级投资策略师蒂埃里・塔格利奥尼谈及超大规模云厂商与数据中心运营商的融资行动时指出：“这些都是长期融资规划
。 ”

　　他补充道：“AI 安全风险确实值得关注
，但相关融资期限都在 10 年及以上，不会被周末传出的短期舆论消息打乱节奏。
”

　　此前 ，全球头部 AI 平台企业高管提出，出于潜在安全风险
，应当放缓最前沿大模型的迭代速度 。AI 板块股票估值已经出现一定回调，部分投资者也愈发担忧信贷风险 ，同时质疑 AI 基础设施投资能否获得实际回报。

　　联博依旧判断
，头部 AI 超大规模云厂商短期内会继续抬升名义资本开支，预计明年相关总支出将突破 1 万亿美元
。不过机构认为 ，未来数年该类开支增速会回落并逐步萎缩
，久而久之将对美国整体经济增长形成拖累。

　　塔格利奥尼表示：“由 AI 驱动的增长究竟具备多大可持续性，近来 依旧存在大量疑问 。”

　　联博数据显示 ，今年迄今为止
，全球头部超大规模云厂商及数据中心相关债券发行规模已超 3300 亿美元，该史无前例的发债体量 ，给美债长端收益率带来上行压力
。即便如此
，机构认为该行业内部仍存在结构性投资机会。

　　“各家超大规模云厂商的质地并不相同 。 ” 塔格利奥尼称，“投资管理人应当优选自由现金流充裕 、杠杆率较低的企业 ，对财务压力大的标的予以低配
。”

　　他还提到：“市场波动大概率会持续，但企业长期融资计划本身并未受损。
”

　　联博亚洲固定收益联合主管刘埃里克表示
，相比之下，中国科技企业在支出与举债方面更加克制 ，相较于大规模兴建数据中心
，企业将更多重心投向人才建设 。

　　刘埃里克称：“这种差异已经体现在债券相对估值上
。除非高端芯片获取情况发生重大改变，否则分化态势还会延续。” 同时他预计 ，未来会有数据中心主体登陆亚洲债券市场发债 。

　　“我们相当看好
，亚洲资本市场的活跃度将会显著提升
。 ” 刘埃里克说道。