“债市风暴 ”再度来袭 。

　　今晚（9月9日），欧洲股市全线重挫 ，法国股指一度大跌超2%
，德国股指一度大跌近2%，欧洲斯托克600指数一度大跌1.5% ，创两个月来最大跌幅；美股三大指数亦集体走低
。

　　消息面上，欧美国债市场再度掀起抛售潮 ，美国10年期国债收益率日内一度创出2023年11月以来比较高 水平
，欧洲多国国债收益率全线走高。

　　近来 交易员正高度关注美国财政部即将公布的10年期和20年期国债回购操作规模 。华尔街人士警告称，如果最终公布的单次回购规模仅为40亿美元 ，或将给美国国债市场施加更大的抛售压力
。

　　欧洲股市全线大跌

　　北京时间9月9日晚间
，欧洲市场全线大跌，截至22：00 ，西班牙IBEX 35指数大跌1.83%
，德国DAX 30指数大跌1.74%，欧洲斯托克50指数大跌1.63% ，法国CAC 40指数大跌1.56%
，欧洲斯托克600指数跌1.3%，英国富时100指数跌1.1%。

　　美股三大指数亦集体下挫 ，截至北京时间22：00，道指跌0.76%
，标普500指数跌0.33%，纳指跌0.31% 。

　　美股大型科技股多数下跌 ，谷歌大跌超2%
，亚马逊 、SpaceX
、博通跌超1%，英伟达、微软 、台积电ADR小幅下跌；Meta大涨超5% ，苹果
、特斯拉小幅走高。

　　消息面上
，美国国债市场再度掀起“抛售风暴
”，美国2年期国债收益率一度升至4.42% ，为2024年7月以来比较高 水平；美国10年期国债收益率一度升至4.8184%
，为2023年11月以来比较高 水平
。

　　欧洲债券市场的抛售潮更为猛烈，法国10年期国债收益率上涨7个基点至4.293% ，意大利10年期国债收益率上涨6个基点至4.244%
，德国10年期国债收益率上涨5个基点至3.41%，英国10年期国债收益率上涨4个基点至5.21%。

　　分析指出 ，由于世界 油价持续飙涨，投资者对通胀上行风险的担忧情绪正蔓延至欧美股市 。

　　摩根士丹利首席美国股票策略师Mike Wilson表示
，油价和利率上升是近期股市的主要风险
。

　　交易员加大对欧洲央行、英国央行加息的押注，近来 计入英国央行年底前累计加息36个基点 、欧洲央行累计加息51个基点；市场已完全计入英国央行到明年2月累计加息50个基点。

　　有分析师表示 ，近来 布伦特原油期货费用 已突破100美元/桶
，让通胀压力重新回到了市场聚光灯下 。在这种环境下，同时由于美联储缺乏明确的前瞻指引 ，欧洲央行周四的利率决定
，以及欧洲央行行长拉加德的讲话，重要性都会明显上升
。

　　据CME“美联储观察” ，美联储9月加息25个基点的概率已升至60.2%。

　　“新债王 ”、双线资本（DoubleLine Capital）CEO杰弗里·冈拉克警告称
，若美联储下周“按兵不动
”，从而违背市场预期 ，可能会推动长期美国国债收益率进一步攀升
，并加剧美国国债市场的历史性抛售 。

　　他透露，双线资本旗下部分基金将持续持有30年期美债纯空头头寸 ，这一策略在近年来“效果相当不错”
。

　　美国财政部的“救市 ”行动

　　近来 ，交易员正在等待美国财政部公布周四针对10年期和20年期国债回购操作的规模。根据以往惯例
，公布时间通常为华盛顿时间周三上午11点（北京时间今晚23点） 。

　　这将是美国财政部官宣调整长债回购规模以来的首次具体操作
。

　　美国财政部长贝森特一直寻求通过国债回购计划来压制美债收益率。回顾此前，美国财政部8月19日宣布 ，将至少翻倍扩大长期美债的回购操作规模
，即单次操作上限将从20亿美元提升至“至少40亿美元” 。

　　华尔街人士警告称，如果最终公布的单次回购规模仅为40亿美元 ，或将引发投资者失望情绪
，进而给美国国债市场施加更大的抛售压力。

　　Wrightson ICAP的高级经济学家Lou Crandall在致客户的报告中写道，将规模设在50亿至60亿美元区间是较为合理的切入点 ，但鉴于过去几周美国财政部策略的剧烈转向
，出现更大规模的增幅也不足为奇
。

　　摩根士丹利的策略师们表示，由于资金端的硬性约束 ，回购不可能无限度扩展
，尤其是如果美国财政部依赖其一般账户（TGA账户）中的现金，很可能会将单次操作的上限锁死在100亿美元左右。