9月8日
，智谱小幅低开后震荡走弱，盘中一度跌11% ，股价跌破1000港元大关，最低触及906港元/股 。截至发稿
，智谱跌10.36%，报912.5港元/股 ，成交额超60亿港元
。

　　值得一提的是，这已经是智谱9月1日小幅收跌后 ，连续第6个交易日下跌
，跌幅超20%。

　　消息面上，8月31日 ，智谱发布2026年半年度业绩 。公司上半年实现收入9.54亿元人民币
，同比增长399.7%，超过2025年全年营收规模；期内亏损20.72亿元 ，同比收窄12.1%。

　　值得一提的是
，此前，摩根大通 、瑞银
、高盛等机构均给出超50亿元的全年营收预测 ，此次智谱披露的上半年营收意味着，其下半年需完成40亿至75亿元营收才能匹配上述预期
，因此引发市场对其营收不达预期的质疑
。

　　分业务来看，报告期内 ，智谱开放平台及API业务收入8.25亿元
，同比增长超过27倍，占总收入约86.5% ，去年同期为15.2%
，提升71.3个百分点。同时，该业务毛利率提升至24.6% ，较去年同期提升约25个百分点
，较去年全年提升约6个百分点 。相比之下，本地化部署收入1.29亿元 ，同比下降20.5%
，占比由84.8%降至13.5%
。

　　公告显示，智谱自2026年初起全面实施All-in-Infra战略 ，在训练与推理两侧同时投入，并将国产芯片纳入主力推理算力
，已实现10万级国产芯片的规模化低成本推理，单位Token推理成本较年初下降80%。

　　2026年8月 ，智谱发布GLM-5.3与GLM-5.3-Flash（Ox-Alpha）
，并同步向全量用户开放GLMCodingPlan订阅，覆盖Lite、Pro 、Max及团队版本 ，这是中国国内最早以订阅制交付编码智能体能力的大模型服务之一 。截至半年报披露日
，GLM模型的MaaS平台企业和开发者用户超过740万
。

　　关于智谱下一代大模型，智谱创始人唐杰在业绩沟通会上表示 ，下一代模型仍将扩大基座规模
，同时管控激活参数以平衡推理速度与成本。谈及未来方向，唐杰将GLM-6.0的核心目标概括为“自进化” ，并称最大的问题是模型能自己判断自己什么时候停止
，什么时候纠正自己，而不是简单地把模型训练大 。

（文章来源：上海证券报）