财报季，私募机构密集出动 。

　　8月上市公司半年报密集披露，也点燃了私募机构调研热情。私募排排网数据显示
，截至2026年8月31日，8月共有1072家私募机构参与A股调研 ，覆盖92个申万二级行业中的599只个股
，合计调研次数达到6148次，环比大增289.61%
。

　　从行业来看 ，半导体 、医疗器械、通用设备等板块成为私募机构重点关注方向
，多只个股获得百亿私募扎堆调研。

　　与此同时，百亿私募调研热情同样高涨 。8月共有71家百亿私募参与A股调研 ，合计调研915次
。其中
，高毅资产调研95次，位居百亿私募首位；彤源投资
、冲积资产紧随其后。

　　业内人士认为 ，财报季密集调研
，一方面是为了验证财报数据、修正盈利预期，另一方面也是在市场经历前期上涨后 ，通过与上市公司管理层深入交流，寻找基本面与股价之间尚未被充分定价的“预期差 ” 。

　　私募调研热情大增

　　上市公司半年报密集披露
，为私募机构提供了集中“摸底”的窗口
。

　　数据显示，8月共有1072家私募机构参与A股调研 ，累计调研6148次
，环比增长289.61%，覆盖599只个股。

　　为何财报季私募调研热情明显升温？融智投资FOF基金经理李春瑜表示 ，首先
，通过业绩交流会 、实地调研等方式，私募可以对订单
、产能、毛利率等关键经营指标进行交叉验证 ，进一步修正盈利预测
，捕捉预期差 。其次，调研也有助于甄别财报背后的经营隐患 ，挖掘业绩超预期或此前被市场情绪错杀的公司
。

　　此外
，通过与上市公司管理层沟通，机构还可以进一步了解下游需求 、新项目推进节奏以及行业竞争格局变化 ，并获取公司对于下半年经营的指引，为后续调仓提供依据。

　　李春瑜表示
，技术迭代
、供应链变化等一线信息，也往往难以完全通过公开财报获得 ，这也是机构在财报季密集调研的重要原因 。

　　从行业来看
，私募调研呈现出明显的结构性特征
。数据显示，8月共有12个申万二级行业被调研个股数量不少于10只 ，且调研次数均超过100次。其中
，半导体、医疗器械和通用设备位居热度前三 。

　　具体来看，私募机构参与调研的半导体个股达到44只 ，累计调研681次
，位居各行业首位；医疗器械行业有36只个股接受调研，累计549次；通用设备行业则有34只个股获得调研 ，累计357次。

　　此外
，元件 、化学制药
、光伏设备、汽车零部件 、电网设备和消费电子等行业，累计调研次数均超过200次
。

　　半导体成私募调研最热赛道

　　从个股来看 ，私募机构调研同样呈现较强的集中度。

　　数据显示，8月共有81只个股被私募调研不少于20次 。其中
，半导体公司炬光科技累计获得105次调研，成为当月最受私募关注的个股 ，也是唯一一只调研次数超过100次的公司
。

　　值得注意的是
，炬光科技还吸引了望正资产
、中欧瑞博、盘京投资等9家百亿私募参与调研。中微公司同样受到机构追捧，8月被私募调研77次 ，位居第二
，吸引淡水泉 、高毅资产等10家百亿私募参与；芯源微则获得61次调研，包括盘京投资、上海孝庸私募
、银叶投资在内的5家百亿私募参与 。

　　医疗器械同样是机构调研的重要方向
。爱博医疗8月获得私募调研72次 ，吸引高毅资产、盘京投资 、勤辰资产
、睿郡资产等9家百亿私募参与；迈瑞医疗获得69次调研
，包括高毅资产、景林资产 、中欧瑞博在内的11家百亿私募扎堆调研。

　　半导体为何成为私募机构调研的“热门赛道
”？畅力资产董事长宝晓辉认为，一方面 ，半导体具有较高的市场热度和交易弹性 。作为今年以来的重要科技主线
，半导体板块资金关注度较高，在市场调整过程中往往也是波动最充分
、弹性最大的方向
。

　　“对于私募来说 ，高波动意味着更丰富的交易机会。”宝晓辉表示，经历前期行情后
，半导体板块已经积累了一定的存量资金和观望资金，成交规模较大 ，资金承接能力较强
，因此成为机构调研的重要选取  。

　　另一方面，半导体背后还存在产业资金持续流入的逻辑
。近年来 ，市场资金持续向硬科技方向倾斜
，半导体主题基金、产业基金等募资规模较大。随着相关资金陆续募集完成，后续仍需要逐步寻找投资标的并完成建仓 。

　　百亿私募密集出动 ，高毅资产调研95次居首

　　相比整个私募行业
，百亿私募的调研动向更受到市场关注。

　　私募排排网数据显示，8月共有71家百亿私募参与A股调研 ，覆盖80个申万二级行业中的372只个股
，合计调研次数达到915次
。

　　从行业来看，医疗器械 、半导体
、元件、通用设备和化学制药成为百亿私募调研热度比较高 的五大行业 ，分别获得91次 、80次
、52次、46次和45次调研，对应被调研个股数量分别为30只 、28只、12只
、22只和21只。

　　个股方面
，立讯精密成为百亿私募关注度比较高 的个股，8月累计获得13次百亿私募调研 。百济神州、景旺电子 、胜宏科技和仕佳光子紧随其后 ，均获得12次调研
。

　　从机构来看
，高毅资产8月调研95次，位居百亿私募首位。

　　彤源投资以46次调研位居第二 ，重点关注医疗器械和通用设备两大领域 。其中
，通用设备领域调研了大元泵业
、精智达、华锐精密 、联德股份
、磁谷科技等5家公司；医疗器械领域则调研了联影医疗、威高骨科 、南微医学
、心脉医疗、迈瑞医疗等5家公司
。

　　冲积资产以38次调研位居第三，对医疗器械行业表现出较高关注度 ，参与调研了透景生命 、海泰新光
、东星医疗等多只个股。

　　从百亿私募的调研轨迹来看
，机构关注方向并非简单追逐市场热点，而是呈现出较为鲜明的产业线索特征 ，既包括半导体、元件等科技成长方向
，也包括医疗器械 、通用设备等具有产业升级逻辑的制造业领域 。

　　密集调研背后寻找“预期差 ”

　　值得关注的是，在前期市场上涨之后 ，部分机构正在从单纯关注宏观叙事和热门赛道，转向寻找基本面与股价之间的错配
。

　　淡水泉投资表示
，当前市场处于前期上涨后的消化期，宏观叙事对市场的影响更为突出 ，而对个股的主动定价并不充分。

　　例如
，部分公司在中报业绩交流中已经传递出较为积极的信息，但股价反应依然平淡 。

　　在淡水泉看来 ，这种股价表现与产业变化之间的脱节
，说明基本面挖掘的拥挤度较低，也为未来表现预留了更好的空间 ，同时为寻找存在预期差的优秀企业提供了更有利的环境
。

　　对于私募机构而言
，中报季的调研不只是“看业绩
”，更重要的是“找预期差”。通过与上市公司管理层、产业链以及公司一线人员交流 ，机构可以进一步判断订单
、需求、产能 、新产品以及竞争格局等变化
，并据此寻找尚未被市场充分定价的投资机会 。

　　经历前期上涨后，市场正在进入基本面验证阶段。对于私募而言 ，密集调研既是对上市公司中期业绩的一次集中检验，也是为下一阶段寻找投资机会提前布局
。

　　从半导体到医疗器械
，从元件到通用设备，百亿私募密集调研的背后 ，折射出的不仅是对热门赛道的关注
，更是机构在市场消化期重新寻找产业趋势与公司基本面之间“预期差 ”的过程。

　　随着中报披露进入尾声，上市公司的业绩兑现能力
、产业趋势变化以及股价与基本面的匹配程度 ，或将成为私募机构下一阶段重点观察的方向 。

　　校对：王蔚

（文章来源：证券时报网）