来源：浙商证券

　　核心观点

　　本周市场先下探、在“退一”中测出市场支撑，其后震荡反弹 ，多数指数以上涨作收
。

　　展望后市
，由于市场支撑已被逐渐“测出
”，我们认为最近两周的“退一”或告一个段落 ，后续或以区间震荡
、重心逐步抬升的方式来继续本轮中级反弹。在完成中线反弹目标之前
，短线回踩都无伤大局，反而可能带来短期机会 。配置方面 ，基于“退一测出市场支撑
，区间震荡重心抬升 ”的判断，我们建议：择时方面 ，建议中线仓位继续持有、等待中线反弹逐步到位
，短线仓位可以在指数“进二退一
”的“退一”时逢低参与，但不宜在“退一 ”调整时自乱阵脚
。行业方面 ，前期关注的创新药近期涨幅较大，可以逢低捡漏但不能随意追高；证券 、恒生科技近期逐步完成“退一
”过程
，可以逢低参与，同期传媒
、计算机、有色 、中字头也可以采取类似思路；近期地产政策频出 ，厄尔尼诺影响全球农业
，地产
、农林牧渔相关可以适当关注。

　　本周（2026-08-24 至2026-08-28）行情概况『1』 主要指数：本周市场回踩后反弹，多数指数以上涨作收 。『2』 板块观察：二次探底轮动反弹 ，通信电新有所回调
。『3』 市场情绪：沪深成交环比有所回落
，股指期货合约大多贴水。『4』 资金流向：两融余额略微回暖，融资买入占比上升 ，股票ETF 净流入 。『5』 量化“黑科技”：主要指数估值中位偏高
，创指估值分位相对偏低
。

　　本周行情归因

　　『1』 7 月规上企业利润当月同比增长11.2%（前值15.1%），累计同比增长17.6%（前值18.7%）；『2』 英伟达第二财季营收超预期翻倍大增 ，本季度营收指引或将破千亿美元；『3』 美国7 月核心PCE 符合预期
，消费支出意外降速。

　　下周行情展望

　　随着本周主要指数回踩后大幅反弹，市场支撑已被逐渐“测出 ” ，最近两周的“退一
”或告一个段落，后续或以区间震荡、重心逐步抬升的方式来继续本轮中级反弹 。关于市场支撑和区间震荡范围
，不同指数之间有所差异：上证指数本周低点3850 点 、此处为短线支撑，中线反弹的目标位为4000 点大关 ，以及前期下跌的0.618 分位；创业板指本周在8 月4 日支撑附近止跌
、这里为短线支撑
，中线反弹的目标为前期下跌的0.5 至0.618 分位；科创50 本周再探反弹前低（1549 点）、此处为短线支撑，中线反弹的目标为前期下跌的0.5 至0.618 分位
。总体来讲 ，在完成中线反弹目标之前
，短线回踩都无伤大局，反而可能带来短期机会。

　　配置方面 ，基于“退一测出市场支撑
，区间震荡重心抬升”的判断，我们建议：

　　择时方面 ，建议中线仓位继续持有 、等待中线反弹逐步到位
，短线仓位可以在指数“进二退一 ”的“退一”时逢低参与，但不宜在“退一
”调整时自乱阵脚 。行业方面 ，前期关注的创新药近期涨幅较大，可以逢低捡漏但不能随意追高；证券、恒生科技近期逐步完成“退一”过程
，可以逢低参与，同期传媒
、计算机、有色 、中字头也可以采取类似思路；近期地产政策频出 ，厄尔尼诺影响全球农业
，地产
、农林牧渔相关可以适当关注。

　　风险提示

　　国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性
。