东方财富Choice数据显示 ，截至8月25日晚
，已有16家A股上市纸企披露上半年业绩。综合来看，行业整体回暖、结构分化明显：包装纸企业业绩普遍修复 ，文化纸企业仍在磨底 。其中
，山东太阳纸业股份有限公司（以下简称“太阳纸业”）上半年营业收入208.62亿元，同比增长9.15% ，归母净利润19.51亿元，同比增长9.6%
，暂居行业首位
。

　　国家统计局数据显示，2026年上半年 ，全国机制纸及纸板产量8313.2万吨
，同比增长6%；规模以上造纸和纸制品业实现营业收入6897.9亿元，同比增长5.5% ，利润总额196.1亿元
，同比增长27.5%。利润增速远超收入增速，意味着行业正从过去几年“增量不增利 ”的磨底状态 ，走向盈利修复通道 。

　　分纸种看
，包装纸上半年景气度持续上行
。据山东卓创资讯股份有限公司（以下简称“卓创资讯
”）监测数据，第二季度箱板纸全国均价为3651元/吨 ，环比上涨2.24%。

　　从上市公司业绩看
，包装纸企业绩普遍修复 。太阳纸业半年报显示，其牛皮箱板纸上半年实现收入70.76亿元 ，同比增长35.54%。浙江荣晟环保纸业股份有限公司 、浙江景兴纸业股份有限公司上半年归母净利润同比分别增长65.54%和152.95%
。山鹰世界 控股股份公司（以下简称“山鹰世界 ”）上半年虽然亏损6.82亿元，但第二季度的归母净利润已环比减亏逾六成
，该公司称，今年6月已实现单月扭亏为盈 ，反映出阶段性经营修复已取得实质性进展。

　　文化纸则持续磨底 。卓创资讯数据显示
，第二季度国内70g高白木浆双胶纸市场均价4614元/吨，同比下降11.95%
。文化纸业务占比较高的上市公司上半年业绩承压明显 ，山东华泰纸业股份有限公司上半年净利润同比下降72.07%
，岳阳林纸股份有限公司
、宜宾纸业股份有限公司预告上半年业绩出现首亏。

　　展望下半年，业界对包装纸板块的预期趋于乐观 。山鹰世界 认为 ，随着中秋假期、国庆假期 、“双11 ”等消费节点陆续到来
，下游包装企业集中备货，叠加外贸出口需求韧性延续 ，进口纸冲击持续弱化
，箱板纸
、瓦楞纸需求具备持续向上空间
。

　　华泰证券研报表示，7月箱板纸及瓦楞纸费用 、出货情况及库存同比皆有改善 ，进口再生浆缩量 、废纸成本上行，短期纸价下行空间有限
，箱板瓦楞纸周期筑底信号显著。

　　卓创资讯瓦楞及箱板纸高级分析师徐玲对《证券日报》记者表示，中秋节、国庆节订单最早于8月中旬开始陆续释放 ，叠加废纸费用 高位支撑
，预计第三季度箱板纸月度费用 运行区间在3850元/吨至4000元/吨；瓦楞纸市场则在成本推升与需求释放中博弈，8月整体或先弱后强 。

　　从周期位置看 ，造纸行业正处于修复初期
。太阳纸业在半年报中称
，近来 国内造纸行业处于产能消化与需求复苏的结构性调整阶段，行业竞争格局由规模扩张逐步转向成本管控
、产品结构优化及精细化运营。

　　申万宏源判断 ，在“反内卷
”政策基调下
，头部纸企通过停机检修等方式主动调控供给，加上白卡纸等纸种新增产能投放明显放缓 ，行业供需格局正在边际改善 。

　　不过
，卓创资讯提示，第三季度箱板纸市场还有110万吨新增产能待释放；8月初玖龙纸业（控股）有限公司、理文造纸有限公司 、山鹰世界 等龙头企业发布的新一轮涨价计划能否落地 ，取决于旺季需求与供给投放的赛跑
。对纸企而言，成本管控与产品结构的优劣
，将决定分化行情中各自的业绩成色。

　　（文章来源：证券日报）